早间机构看市：大盘高位震荡风口转换完成

­　　方正证券：大盘高位震荡 风口转换完成

­　　方正证券表示，早间震荡转换从近期的机构盘口看，市场热点已在转换，看市国企改革已接过“漂亮50”的大盘接力棒，成为“承上启下”，高位引领未来市场盘升的风口新领头羊，它也将是完成下半年A股市场最大的新风口。短线大盘虽继续高位整理，早间震荡转换甚至波动率加大，机构但驱动A股运行的看市内在动力不减，大盘沿现有趋势运行。大盘操作上，高位淡指数、风口重个股，完成紧盯新风口，早间震荡转换逢低关注中字头、国字号、国改概念及底部右侧放量股，逢高减持股价高高在上股。

­　　西南证券：业绩增速回落 创业板估值压力仍存

­　　目前，A股已有超过三分之二的公司披露了2017年半年报业绩预告，其中创业板和中小板的企业全部都公布了业绩预告。从目前的测算结果来看，创业板的业绩增速已经连续四个季度下滑，但其板块估值仍然在45倍左右，离历史底部30倍左右的估值仍有一定差距，未来仍存在进一步回落的风险。

­　　西南证券表示，投资者仍应该坚守价值龙头，可以关注沪深300指数，对创业板保持谨慎。年初至今沪深300指数虽然上涨了15%，但其当前估值仍然只有13倍，显著低于欧美股市蓝筹指数20倍左右的估值。而创业板指虽然下降了近11%，但其估值仍然在40倍以上。与此同时，创业板业绩增速连续四个季度持续下滑。所以，相对而言，在资本市场整体防风险、降杠杆的时代，创业板仍存估值压力。

­　　广发证券：A股三四季度之交或有转机

­　　广发证券首席经济学家沈明高表示，港股的机会会大于A股，A股三四季度之交或有转机。中期来看，盈利下行周期和利率上行周期叠加，已无法满足牛市条件，而行政调控手段增加，也使得市场短期跌幅受限。他建议，从基本面和估值相匹配的角度，精选更高“性价比”的价值龙头。

­　　展望下半年投资机会，沈明高认为短期动力与长期压力并存，关注出口、房地产投资与金融去杠杆。他建议，首先专注消费类、大众消费升级、三四线城市消费升级，在未来五年的消费平均增长仍将相当不错，中国的消费升级势头将强于大多数投资者的预期。其次是互联网的创新经济，通过共享单车、网络消费等新兴经济可以看到创新的渴求和蓬勃发展的势头。同时，跨境互动相关的产业在财富管理和战略资产配置需求的驱动下，资产管理的市场将会是巨大的。对于投资方向，沈明高建议寻找“长跑冠军”，技术革新叠加成本优势推动进口替代加速，汽车、半导体等产业赛道初成；“一带一路”的契机下，高铁、工程机械等国内寡头全球化加速；服务类消费兴起，服务产业结构变迁深化，服务价格上涨。

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